360和九城被曝闹断，到底是怎么回事？

360和九城被曝闹断，到底是怎么回事？

在九城和360矛盾升级的背后，是360游戏业务的困境

周鸿祎又要“火爆”了，这次不是因为90后女生的“致敬”，而是因为一款名为“火瀑”的游戏。

12月18日，九城子公司伊桥有限公司发表声明，委托其香港法律代表向360家全资子公司奇飞国际发出律师函，要求对方赔偿约22.5亿元的损失。

原因是两家公司成立的合资公司System Link在合作中发生争议，由于这一争议，溢桥评估自身损失约22.5亿元，因此希望得到相应的赔偿。

事实上，两家公司之间的纠纷很久以前就发生了。2016年，九城系子公司Red 51纸诉状将360及其子公司奇飞国际告上法庭。11月底，Red 实名举报360重组公告隐瞒重大诉讼案件，信息披露不真实。

虽然360的回应称对方是“恶意诉讼”，但360借壳的江南嘉捷也宣布诉讼“不会对重组产生重大影响”。

然而，九城系子公司的反复攻击无疑会给360a股的道路带来更多的障碍。

“相爱”如何变成“相杀”？

事情的根源必须从一些旧事开始。

2014年7月，随着九城首席执行官朱军和周鸿祎的合影曝光，九城和360宣布成立合资企业System Link，并共同开发一款名为“并共同开发”的名称Firefall“网络游戏，当然这个游戏就是上面提到的“火瀑”。

事实上，Firefall最初是朱骏最喜欢的项目。它被称为“好莱坞大片级”射击硬科幻网络游戏，在美国服装的公测中取得了良好的效果。他的制作团队Red 由前暴雪娱乐的管理和研发人员于2006年成立，位于美国加州的网络游戏开发商。

当然，朱军与周弘毅的合作并非毫无根据。他们以前讨论过手机和游戏的运营业务。朱军想把这个游戏引入中国，第一步是找到一个好的推广平台。360占据了平台分销的优势，缺乏强大的游戏，显然已经成为朱军的最佳选择。

此外，周鸿祎还在2014年Q2财报会议上透露了当时决定参与Firefall开发的原因：

“从360的总体战略来看，360在个人电脑端的用户覆盖率很大。腾讯在个人电脑上控制着用户，所以它基本上击败了所有的终端游戏公司。这些终端游戏公司要么转型，要么收入下降，退市。原因是，虽然他们有能力操作游戏，但他们基本上没有能力获得用户，所以九个城市和360在这方面非常互补。”

然而，两者之间的合作并没有达到预期的效果，也没有想象的那么顺利。据说奇飞国际每人投资1000万美元的协议没有达到协议的要求，九个城市谴责360没有按照协议投资和提供资源，导致游戏停止。

然而， 360表示，由于Firefall游戏质量差，存在用户无法登录、系统崩溃等系统问题，无法达到在线操作标准。许多用户仍然可以在Firefall论坛上对游戏提出投诉。

双方各执一词，沟通失败，沟通失败后，Red System5一举 Link、齐飞国际和齐飞母公司奇虎360起诉合资公司50%的股东，试图追回总共1.6亿美元的最低分享保证金和签约金。

这场纠纷一直持续到现在还没有得到完美的结局，本质上已经成为九城和360之间的较量。

哪个是对的，哪个是错的？

值得注意的是，根据公开信息，事实上，九城早在2010年就赢得了Red 2016年4月，九城将持有大部分股权 5股中30.6%与香港创业板上市公司乐亚国际控股交换股份。这也导致周鸿祎觉得自己被“骗”了，失去了最后的信任。

但说到谁对谁错，也许双方都有自己的判断。

首先，对于九个城市来说，这似乎是一场稳定盈利的诉讼。如果诉讼一天不结束，审计公司可能会将损失视为预期风险。然后，Red 5不排除对Firefall“预期收入”的影响。

但是，如果法院经审查认定为Red，则如果法院经审查认定为Red System5所称System Link股东出资不实，System Link的实际控制人或其他关联方干预不当，控制System Link的经营活动确实是事实。也许相关股东、实际控制人和相关方不仅仅是补充出资。

另一方面，江南嘉捷的回应也存在诸多疑问。

360是否像Red 5.如果同样拒绝诉讼文件，江南嘉捷11月公布的“披露不真实”会影响公司上市和资产重组吗？

如果是Red5所说的，公司已经对System说了 Link及其股东及其他关联方提起诉讼，法院已受理并送达诉讼文件，因此这一事实对上市公司来说是不可避免的，涉及其信息披露义务，必然会影响其经营和重组。

更不用说最终法院将如何判断诉讼的结果了，光是这样的折腾就会给360回归a股的道路带来很大的障碍。

360a股之路，游戏业务将扮演什么角色？

巧合的是，360借壳归来后，江南嘉捷的光环开始暗淡。如果360侵权属实且未预披露，则意味着360借壳可能失败。这对360意味着什么？这对投资者意味着什么？

根据江南嘉捷发布的重组报告，2016年，360收入99亿元，其中互联网广告和服务占比最高，达到59.8%；游戏业务收入占26.4%；8.12%的智能硬件业务。

显然，广告业务是360利润的大头，周鸿祎自然想在游戏领域从红海分一杯羹。但对周鸿祎来说，未来89亿的净利润目标有多难呢？

根据2017年上半年的数据，360集团净利润为9.95亿元，按乘2计算，全年目标超过22亿元。

按照同样的算法，今年游戏业务的收入预计在17亿元左右，与2014-2016年平均超过25亿元相比并不乐观。

细分到手机游戏、页面游戏领域也不乐观，包括手机游戏收入预计为10亿元（2016年为16.03亿元），自2014年以来首次下降，页面游戏预计为6.5亿元（9.93亿元），持续下降，短期内填补集团利润空缺似乎难以实现。

与此同时，竞争对手的贪婪也可以让360感到危机。如今，近70%的移动游戏市场被腾讯网易占据。另一方面，阿里巴巴、万达等巨头也开始进入游戏行业，增加发行布局，这也将给360款游戏的市场份额增长增加不小的难度。

一方面，他们面临着巨大的补偿项目，另一方面，他们无法弥补自己的先天缺陷。虽然360后门上市实现了a股市场嘉年华，但内部，摆脱360游戏的困境，解决九城之间的利益纠纷，有一定的困难，对投资者来说，往往这次是最容易“切韭菜”，360的概念也需要适当的警惕。